ACCIONES DE MINEROS SA EN 2025: CLAVES Y PERSPECTIVAS

Durante el año 2025, Mineros S.A., una de las principales compañías de exploración y producción de oro en Colombia y América Latina, presentó un comportamiento bursátil marcado por la volatilidad de los precios internacionales del oro, los cambios regulatorios locales y las condiciones macroeconómicas globales. Con más de 47 años de operación, la compañía, listada en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y en la Bolsa de Toronto (TSX), ha mantenido una estrategia de diversificación geográfica y mejora de su eficiencia operativa.

Desde inicios del año, las acciones de Mineros S.A. se vieron impulsadas por una tendencia alcista en los precios internacionales del oro, que superaron los USD 2.000 por onza en varios momentos del primer semestre. Este entorno favoreció ingresos más altos y margen de beneficio optimizado para la compañía, particularmente en sus operaciones en Nicaragua y Argentina.

Sin embargo, el segundo semestre de 2025 trajo desafíos importantes. La apreciación del peso colombiano frente al dólar, los ajustes fiscales en Colombia orientados a gravar más fuertemente a las compañías extractivas y un incremento en los costos operativos por inflación en insumos y transporte presionaron los márgenes de rentabilidad.

En términos financieros, según los resultados presentados al tercer trimestre y las proyecciones disponibles al cierre de diciembre, Mineros S.A. reportó un crecimiento del 8,5% en sus ingresos frente al mismo periodo de 2024, con una producción consolidada cercana a las 270.000 onzas de oro anualizadas. Su utilidad neta tuvo una reducción moderada del 3,2%, atribuida principalmente a una mayor carga tributaria y gastos en sostenibilidad.

Desde una perspectiva bursátil, el precio de la acción osciló entre los COP 2.800 y COP 3.600 por unidad durante el año. La capitalización bursátil se ha mantenido relativamente estable, pero con menor volumen de negociación, lo cual muestra una mayor cautela por parte de los inversionistas institucionales. El dividendo aprobado en abril se mantuvo en línea con el año anterior, lo que reafirmó la estabilidad financiera de la empresa frente a sus accionistas.

Adicionalmente, en 2025, Mineros S.A. renovó su compromiso ambiental, avanzando en programas de responsabilidad social e inversiones destinadas a fortalecer la minería responsable, lo cual ha sido bien valorado por organismos internacionales y ha contribuido a mantener buenas calificaciones ESG (Environmental, Social and Governance) en los índices sectoriales.

En resumen, Mineros S.A. cerró 2025 con un balance operacional robusto, afectado por factores macroeconómicos y normativos, pero con fundamentos sólidos que apuntan a una gestión prudente y sostenible para el futuro cercano.

En 2025, el desempeño bursátil y financiero de Mineros S.A. estuvo marcado por una combinación de drivers favorables y riesgos latentes. Comprender estos elementos es clave para anticipar su evolución en 2026. A continuación se explican los impulsadores ("drivers") más relevantes y los riesgos identificados:

Principales impulsores del desempeño

• Precio internacional del oro: La cotización del oro ha sido el factor con mayor impacto positivo. Su ascenso, sustentado en tensiones geopolíticas globales y una política monetaria expansiva en EE.UU. y Europa, elevó las rentabilidades de los productores de metales preciosos.
• Gestión operativa eficiente: Mineros ha continuado su proceso de mejora y automatización en sus operaciones mineras, lo que permitió reducir tiempos de extracción, optimizar procesos y mejorar los márgenes operacionales en Nicaragua y Colombia.
• Expansión internacional: La consolidación de activos en Argentina (Gualcamayo) y la producción estable en Nicaragua impulsaron la diversificación de ingresos, mitigando riesgos asociados a la concentración operativa y regalías locales colombianas.
• Compromisos ESG: La estrategia de sostenibilidad, con objetivos ambientales ambiciosos y relaciones comunitarias sólidas, mejoró su reputación e impacto en los índices de inversión responsable.

Riesgos enfrentados en 2025

• Regulación fiscal y minera en Colombia: La reforma tributaria de 2025 creó incertidumbre, aumentando las tasas efectivas para sectores extractivos. Esto limitó las proyecciones de utilidad y desincentivó la inversión nacional.
• Volatilidad cambiaria: La apreciación del peso frente al dólar redujo la competitividad de las exportaciones mineras, al tiempo que impactó los ingresos en moneda local.
• Presiones inflacionarias: El costo de los insumos (explosivos, maquinaria, energía) tuvo un alza del 12%-15%, afectando negativamente los costos unitarios de producción.
• Riesgos geopolíticos: Inestabilidad política en países operativos como Nicaragua llevó a un incremento en los costos de cumplimiento y mayores gastos de seguridad.
• Aspectos ambientales: Aunque Mineros ha avanzado en sostenibilidad, los impactos ambientales inherentes a la actividad minera siguen generando tensiones sociales y posibles litigios en algunas regiones.

Desde el punto de vista del análisis técnico, la acción de Mineros mostró comportamientos típicos de consolidación lateral, con soportes bien definidos pero dificultades para romper niveles clave de resistencia. Este panorama técnico refleja la cauta percepción del mercado respecto al futuro cercano del sector minero en Colombia.

En conclusión, los aspectos que favorecieron el desempeño de Mineros S.A. en 2025 contrastaron con desafíos de orden regulatorio e inflacionario. Para los analistas financieros e inversionistas, es fundamental reconocer esta dualidad al proyectar movimientos estratégicos en 2026.

De cara al 2026, las perspectivas para la acción de Mineros S.A. estarán determinadas por varias variables macroeconómicas, locales e internas a la empresa, que podrían abrir espacios de valorización o presentar nuevos retos para sus operaciones y resultados financieros. A continuación se detallan los factores clave que los inversionistas deben tener en cuenta:

Catalizadores de crecimiento en 2026

• Persistencia en precios del oro: Si el oro se mantiene por encima de los USD 2.000/oz, Mineros podría ver incrementos considerables en EBITDA y utilidades, aprovechando su exposición diversificada a reservas y proyectos en la región andina.
• Optimización de activos internacionales: La venta o desarrollo parcial de activos no estratégicos, como parte de Gualcamayo, podría liberar capital e incrementar liquidez para nuevas inversiones en Colombia.
• Reformas al marco minero: En caso de que el nuevo gobierno colombiano procure una mayor estabilidad jurídica y regulatoria, podría favorecer la inversión minera y mejorar la percepción del sector entre inversionistas extranjeros.
• Mejoras tecnológicas: La digitalización de procesos, el uso de inteligencia artificial en prospección geológica y sistemas automatizados permitirán eficiencia operacional y menor impacto ambiental.

Riesgos y advertencias relevantes

• Politización del sector minero: Un entorno político adverso o decisiones populistas podrían restringir licencias, contratos y complicar aún más el ambiente regulatorio.
• Mayor presión ESG: La industria minera estará más expuesta a escrutinio climático y social. Fallas en cumplir estándares internacionales podrían afectar el acceso al capital o enfrentar sanciones reputacionales.
• Niveles de endeudamiento: Aunque Mineros ha buscado reducir su apalancamiento, incrementos en tasas de interés globales o desaceleración de ingresos podrían intensificar riesgos financieros en el mediano plazo.
• Competencia por costos: La entrada de nuevos jugadores regionales con estructuras de costos más eficientes podría presionar el margen operativo de Mineros en ciertas geografías.

Señales que debe monitorear el inversionista

• Comunicados y resultados trimestrales de Mineros.
• Tendencias del precio internacional del oro y la inflación global.
• Indicadores regulatorios en Colombia y Nicaragua.
• Avance de sus compromisos ESG y nuevos proyectos.
• Niveles de inversión extranjera directa en el sector minero colombiano.

En términos de análisis financiero, se sugiere repetir modelos de valoración con distintos escenarios (precios del oro, tipo de cambio, gastos operacionales), para estimar un rango razonable de cotización de la acción en 2026. Se prevé que una valorización hacia niveles cercanos a COP 3.900-4.100 podría darse si los factores favorables predominan, mientras que un escenario adverso la mantendría sobre resistencias de COP 3.000.

En definitiva, 2026 será un año crucial en la consolidación o transformación del perfil operativo y reputacional de Mineros S.A. Para inversionistas en Colombia, monitorear de cerca estos catalizadores es esencial para tomar decisiones informadas y realistas.