ACCIONES DE INTERCONNECTION ELECTRIC: DESEMPEÑO 2025 EN COLOMBIA, DRIVERS, HITOS Y RIESGOS, QUE MIRAR EN 2026?

Desempeño financiero esperado de ISA en 2025

Interconnection Electric S.A. E.S.P. (ISA), una de las compañías más relevantes en el sector de infraestructura energética en Colombia y América Latina, presenta una serie de perspectivas financieras destacadas para el año 2025. Con inversiones clave, consolidación de proyectos regionales y un contexto macroeconómico con posibles mejoras en tasas de interés y flujo de inversiones en infraestructura, el rendimiento de sus acciones se vuelve especialmente atractivo para los inversionistas colombianos.

Para 2025, se espera que ISA continúe beneficiándose de los contratos de largo plazo en transmisión eléctrica —uno de sus segmentos troncales—, que le otorgan previsibilidad en ingresos. Adicionalmente, su alto grado de integración regional, operando en países como Brasil, Perú, Chile y Bolivia, le da resiliencia ante shocks locales y podría traducirse en crecimiento sostenido de EBITDA, flujo de caja operativo y márgenes.

En cuanto al comportamiento en bolsa, las estimaciones preliminares apuntan a una valorización moderada, apoyada por:

• Posibles ajustes regulatorios favorables en Colombia tras el 2024.
• Mayor impulso en proyectos de transición energética y expansión de redes.
• Una política estable de dividendos, lo que atrae a inversionistas de renta fija.
• La mejora de la calificación crediticia de Colombia y la de ISA, tras periodos de incertidumbre global.

Se espera que el precio de la acción fluya con relativa estabilidad frente a la volatilidad de los mercados emergentes, gracias a su portafolio diversificado y la participación de Ecopetrol como principal accionista, lo cual también podría condicionar su estrategia corporativa futura.

A pesar de una expectativa sólida, persisten algunos riesgos, incluyendo inestabilidad macroeconómica regional, mayores costos de financiamiento si las tasas permanecen altas, y eventuales dilaciones en licencias ambientales para nuevos proyectos.

En resumen, aunque se prevé un 2025 positivo para ISA desde el punto de vista operativo y financiero, los pequeños accionistas deberán monitorear de cerca sus resultados trimestrales, anuncios regulatorios y las decisiones estratégicas que tomen sus órganos directivos y la Casa Matriz.

Factores que influencian el crecimiento de ISA

Durante el año 2025, Interconnection Electric S.A. (ISA) cuenta con varios impulsores estratégicos, financieros y operativos que podrían determinar su comportamiento bursátil y rendimiento financiero en Colombia. Identificar estos motores de crecimiento permite a los inversionistas realizar valoraciones más precisas, proteger su portafolio de riesgos y anticipar oportunidades tácticas.

1. Expansión regional de la infraestructura

A nivel operativo, un driver esencial será la implementación de nuevas líneas de transmisión energética en Brasil y Chile, donde ISA ya cuenta con licencias adjudicadas y cronogramas definidos. Estos proyectos, al entrar en operación comercial entre 2025 y 2026, ampliarán la capacidad instalada y reforzarán el flujo de ingresos provenientes de contratos de largo plazo.

2. Transición energética

ISA está jugando un papel activo en la integración de energías renovables al sistema eléctrico nacional. Durante 2025, se impulsarán conexiones entre plantas solares y eólicas del norte del país hacia los principales centros de consumo. Esto responde al plan estratégico del gobierno colombiano y al cumplimiento de los compromisos de descarbonización.

Esta transición genera oportunidades equivalentes a nuevos ingresos, ya que demanda estructura adicional para transmisión, medidores, subestaciones y soluciones digitales que ISA está desarrollando a través de su subsidiaria ISA Intercolombia.

3. Relación con Ecopetrol

Tras la adquisición del 51,4% de ISA por parte de Ecopetrol en 2021, se han dado señales de alineamiento estratégico entre ambas compañías. En 2025, se podrá observar el impacto real de esta sinergia tanto en operaciones como en políticas de inversión y eficiencia operativa, especialmente en términos de digitalización, electrificación y sostenibilidad.

4. Estabilidad regulatoria

La actualización del marco tarifario por parte de la Comisión de Regulación de Energía y Gas (CREG) en 2024 podría brindar mayor visibilidad a los ingresos regulados para ISA entre 2025 y 2030. Esto no solo estabiliza sus perspectivas financieras, sino que mejora el apetito por parte de inversionistas institucionales.

5. Fortalecimiento de su brazo digital

A través de Internexa, ISA está explotando oportunidades en el campo de la conectividad y servicios digitales, una vertical que diversifica sus fuentes de ingreso. Para 2025, se proyectan mayores inversiones en redes de fibra óptica que complementen su portafolio energético, aprovechando sinergias de infraestructura.

En conjunto, estos impulsores consolidan la posición de ISA como líder en infraestructura energética regional. Si bien el volumen de inversión en dólares podría enfrentar desafíos por volatilidad monetaria, el enfoque estratégico en activos resilientes sigue siendo un diferenciador clave frente a otras compañías del sector eléctrico.

Riesgos emergentes y oportunidades para ISA en 2026

Mirando hacia el 2026, los inversionistas deben analizar no solo la ejecución exitosa de los planes 2025, sino también los nuevos retos que podrían enfrentar las acciones de Interconnection Electric S.A. Estos riesgos provienen de variables geopolíticas, tecnológicas, climáticas y macroeconómicas que podrían cambiar el panorama de crecimiento.

1. Riesgos regulatorios y políticos

Uno de los riesgos más relevantes sigue siendo la potencial presión política sobre el modelo tarifario. Aunque la regulación de la CREG ofrece estabilidad, la postura intervencionista de ciertos actores puede limitar ajustes necesarios o crear incertidumbre en el sector. Además, cambios en la política energética de Brasil o Perú podrían afectar subsidiarias locales.

En el campo corporativo, también existen riesgos si el Gobierno Nacional decide reestructurar su portafolio accionario, incluyendo una eventual modificación en la gobernanza conjunto a Ecopetrol.

2. Retrasos en ejecución de proyectos

El cumplimiento de cronogramas es clave para los ingresos futuros. Retrasos derivados de conflictos sociales, demoras en licencias ambientales, o problemas logísticos podrían afectar negativamente el ingreso esperado por nuevas líneas de transmisión. Las políticas de consulta previa son un factor a monitorear constantemente.

3. Mayor costo del capital

Si bien se anticipa una estabilización en tasas de interés a nivel global, un entorno prolongado de tasas altas podría encarecer las emisiones de bonos locales e internacionales necesarias para financiar su expansión. Esto impactaría directamente el retorno sobre capital invertido.

4. Clima extremo y riesgos operativos

Fenómenos como El Niño o huracanes atípicos pueden afectar directamente la integridad de infraestructura crítica. ISA ya está implementando planes de adaptación y redundancia técnica, pero el riesgo físico sigue siendo un factor presente en la valoración del activo.

5. Perspectivas 2026

A pesar de estos riesgos, ISA tiene oportunidades claras si logra ejecutar con precisión su plan quinquenal. En 2026, podría consolidar varios proyectos binacionales entre Colombia y Panamá o con la región amazónica brasileña. Además, la monetización de activos no estratégicos y el enfoque en eficiencia podría liberar caja para dividendos o reinversión.

Los inversionistas deberían:

• Seguir de cerca emisiones de deuda o emisiones de acciones adicionales.
• Evaluar los reportes de sostenibilidad y notas sobre gobernanza corporativa.
• Estimar el múltiplo EV/EBITDA y compararlo regionalmente.
• Monitorear el índice Colcap y la correlación con ISA.

En conclusión, el panorama 2026 será el resultado directo de las decisiones acertadas en 2025. ISA continúa como un activo estratégico e interesante en portafolios defensivos, siempre que se mantenga una vigilancia estricta sobre sus riesgos operacionales, tecnológicos y de mercado.