ACCIONES DE GRUPO ENERGÍA BOGOTÁ: PERSPECTIVAS 2025 Y 2026

Desempeño bursátil previsto para 2025

Grupo Energía Bogotá (GEB), uno de los conglomerados energéticos más relevantes de Colombia y América Latina, presenta para el año 2025 una serie de proyecciones atractivas, pero también desafíos significativos. A medida que la compañía avanza en su estrategia de transición energética y expansión regional, los inversionistas están atentos al comportamiento de sus acciones en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC).

Crecimiento sostenido impulsado por inversión en infraestructura

Durante los últimos años, GEB ha consolidado su posición como actor clave en la transmisión de energía eléctrica y transporte de gas natural en Colombia, Perú, Brasil y Guatemala. Para 2025, la empresa prevé una aceleración de su plan de inversiones, especialmente en proyectos como Colectora y Refuerzo Suroccidental, los cuales fortalecerán la red eléctrica nacional y aumentarán su EBITDA.

Se espera que los ingresos operacionales tengan un crecimiento anual entre el 8% y 10%, gracias tanto a la entrada en operación de estas nuevas infraestructuras como a mejoras en eficiencia operativa. Este panorama favorece la valorización de sus acciones y el atractivo para inversionistas institucionales.

Impacto de la transición energética

Uno de los factores claves en 2025 será la manera en que GEB continúe alineando sus operaciones con las metas de sostenibilidad. La descarbonización de portafolio y la integración de fuentes renovables serán prioridades. En este sentido, el inicio de operaciones de proyectos solares y eólicos en Colombia y Perú probablemente generarán mayor confianza en los mercados, posicionando a GEB como una empresa alineada con estándares ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) globales.

No obstante, esta transformación también representa retos, sobre todo en términos de capital requerido, tiempos de ejecución y regulación en contextos multilocales. Los agentes del mercado deberán sopesar riesgos relacionados con sobrecostos y retrasos operativos.

Rendimiento de la acción en la BVC

En 2024, las acciones del GEB mostraron una recuperación tras un 2023 marcado por la debilidad en el sentimiento inversionista frente al sector energético. En lo que va del 2025, se pronostica que la acción mantenga una tendencia creciente, respaldada por:

• Mayores utilidades netas
• Mayor previsibilidad en el marco regulatorio colombiano
• Evaluaciones positivas por agencias calificadoras de riesgo
• Solidez en su política de dividendos

Analistas proyectan que la acción puede tener un crecimiento moderado entre el 12% y 15% en precio anual si se cumplen las metas de expansión y sostenibilidad.

Expectativas del mercado e indicadores clave

Para el 2025, se espera que los siguientes indicadores sean monitoreados de cerca por los inversionistas:

• Capex ejecutado vs. Capex proyectado
• ROE (Retorno sobre patrimonio) y ROA (retorno sobre activos)
• Índice de endeudamiento empresarial
• Avance en compromisos de neutralidad de carbono

A pesar del entorno político local, que podría generar ruido temporal, el consenso en el mercado ubica a GEB como una posición defensiva de portafolio, con bajo beta y sensibilidad limitada ante volatilidad externa.

Principales impulsores y riesgos para GEB

El desempeño de Grupo Energía Bogotá en 2025 dependerá de múltiples factores macroeconómicos, regulatorios y sectoriales. Comprender los drivers que pueden catapultar o ralentizar el rendimiento de sus acciones es fundamental para tomar decisiones informadas.

Factores impulsores del crecimiento

Los tres principales factores que impulsarán el valor de la acción de GEB en 2025 son:

1. Incremento en la demanda regional de energía: El crecimiento urbano, el repunte industrial y el impulso a la movilidad eléctrica crean mayor demanda energética en Latinoamérica, especialmente en Colombia y Perú, donde GEB tiene operaciones significativas.
2. Robusto pipeline de proyectos: GEB actualmente ejecuta más de 30 proyectos estratégicos en transmisión eléctrica y transporte de gas con cronogramas hasta 2027, lo que brinda sostenibilidad al flujo de caja y al crecimiento proyectado de ingresos.
3. Disciplina financiera y política de dividendos: Con dividendos estables y una sólida calificación crediticia (BBB/Baa2), la empresa cuenta con el respaldo de inversionistas que buscan ingresos periódicos defensivos.

Riesgos operacionales y regulatorios

Pese a los múltiples factores positivos, también hay riesgos que podrían limitar el crecimiento de la acción:

• Trámites ambientales y licencias: Retrasos en aprobaciones ambientales podrían posponer la entrada en operación de proyectos clave, afectando ingresos futuros.
• Inestabilidad política y legislativa: Cambios en la normatividad energética por parte del Gobierno o reformas tributarias podrían reducir los márgenes operativos o alterar el régimen de tarifas y subsidios.
• Inflación peligrosa en las cadenas de suministro: Incrementos globales en los costos de materiales o transporte afectan directamente el CAPEX de inversiones estratégicas.

Análisis comparativo sectorial

GEB compite regionalmente con empresas como ISA, Celsia, Enel y Ecopetrol, cada una con enfoques particulares. GEB se diferencia por su diversificación geográfica y portfolio híbrido de electricidad y gas natural. Esta estructura le permite mitigar choques individuales en segmentos específicos del mercado energético.

Sin embargo, analistas destacan que una elevada concentración de sus ingresos en Colombia expone al grupo a choques de política nacional, especialmente en años electorales. Diversificar aún más su presencia en mercados como Brasil y Centroamérica puede ser una estrategia crítica para mitigar este riesgo en los próximos años.

Visión de analistas y fondos de inversión

Varios fondos institucionales mantenían al concluir 2024 posiciones largas en GEB, apostando por su capacidad de generación de rentabilidad sostenida en sectores no cíclicos. Para 2025, se espera que las estrategias de inversión sigan valorando:

• Estabilidad en flujos de ingreso
• Visibilidad de futuro crecimiento
• Bajo perfil de riesgo país comparativo dentro de la región andina

Entre las recomendaciones de las casas de valores y firmas de análisis para 2025 se encuentran “mantener” y “comprar”, debido a que la acción todavía se encontraría con descuento respecto a su valor fundamental.

Qué observar hacia 2026

Mirando más allá del corto plazo, el año 2026 representará para Grupo Energía Bogotá un periodo en el que deberán cristalizarse muchos de los proyectos y estrategias iniciadas entre 2022 y 2025. Para los inversionistas de mediano y largo plazo, existen algunos elementos que deben ser seguidos con atención para evaluar la posible continuidad del desempeño positivo de la acción.

Consolidación de proyectos de transmisión

A medida que culmine la construcción de obras como la Interconexión Colectora y los refuerzos en el sistema eléctrico nacional, 2026 será un año clave para evaluar el impacto económico de esas infraestructuras. La operación en línea de estos activos se traducirá en ingresos crecientes, contratos regulados estables y márgenes operativos robustos.

La adecuada ejecución y puesta en marcha sin sobrecostos generará un impulso importante tanto en la acción como en la percepción general del mercado sobre la calidad operativa del GEB.

Avances en sostenibilidad energética

El entorno macroeconómico y la presión internacional obligan a empresas como GEB a ser líderes en sostenibilidad y acción climática. Hacia 2026, se espera:

• Incremento sustancial en la proporción de ingresos provenientes de energías renovables
• Reducción significativa de emisiones en sus operaciones principales
• Publicación de resultados tangibles sobre indicadores ESG

Estos factores se han convertido en decisores clave para muchos inversionistas internacionales, y su consolidación podría abrir a GEB nuevas puertas en fondos de inversión globales.

Efectos de una posible reforma energética

La discusión de la reforma energética en el Congreso Colombiano podría tomar relevancia en 2026. Un cambio estructural en políticas de subsidios, libertades tarifarias o asignación de contratos podría alterar sustancialmente las proyecciones de flujos futuros.

Por tanto, será determinante para los analistas observar la dirección, alcance y aplicación de nuevas normativas que puedan surgir, y su influencia sobre los márgenes y rentabilidad esperados.

Expansión regional como pilar de crecimiento

GEB ha señalado su intención de potenciar su presencia en mercados como Brasil, Panamá y América Central. En 2026, la materialización de proyectos en estos países dará indicios sobre la capacidad exportadora, de gestión y de mitigación de riesgos regulatorios y cambiarios. Una expansión efectiva permitiría reducir la exposición al riesgo país colombiano y aumentar la estabilidad de ingresos.

Atractivo de la acción a largo plazo

De cara a 2026, los inversionistas deben observar:

• El comportamiento de la acción frente al índice COLCAP como benchmark
• La evolución del múltiplo EV/EBITDA y su relación con el sector
• El movimiento de fondos mutuos y AFPs que tienen participación en GEB

La empresa sigue siendo una opción sólida como activo de valor, con bajo riesgo operacional y beneficios tangibles por su liderazgo en transporte energético.