ACCIONES DE GRUPO ARGOS EN 2025: DESEMPEÑO, HITOS Y PERSPECTIVAS

Grupo Argos ha sido históricamente una de las empresas holding más relevantes del mercado colombiano, con un portafolio diversificado enfocado en infraestructura, energía y bienes raíces. En 2025, las acciones de Grupo Argos (GRUPOARGOS:CB), listadas en la Bolsa de Valores de Colombia, mostraron señales mixtas de desempeño, influenciadas por factores macroeconómicos, reconfiguración corporativa y la volatilidad del mercado bursátil local.

En lo corrido del año, la acción reflejó una recuperación parcial frente a los niveles alcanzados tras la pandemia, impulsada por el crecimiento de sus líneas de negocio estratégicas, especialmente Cementos Argos y Celsia. Al cierre del tercer trimestre de 2025, las utilidades consolidadas de la compañía reportaron un aumento del 12,8% frente al mismo periodo del año anterior, gracias a mayores ingresos operacionales y eficiencias en costos.

El EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) consolidado registró un crecimiento interanual del 10,3%, lo que confirmó la mejora en generación de caja operativa. Este desempeño respondió principalmente a un mejor entorno energético para Celsia, favorecido por precios altos de electricidad y mayores niveles de hidrología, así como al buen comportamiento del sector cementero en Estados Unidos y Centroamérica.

La rentabilidad de los accionistas también mostró signos positivos. El retorno sobre patrimonio (ROE) se mantuvo por encima del 10%, y la empresa anunció dividendos estables con una rentabilidad cercana al 3,5% anual. A pesar de esto, el precio de la acción aún se negocia con un descuento frente al valor intrínseco del portafolio, lo cual ha sido tradicional en la historia del holding debido a la complejidad de su estructura corporativa.

No obstante, el 2025 también estuvo marcado por ciertos retos. La incertidumbre económica nacional, factores políticos asociados al entorno regulatorio y una inflación más persistente de lo esperado afectaron la percepción del riesgo país y la valorización de activos en el mercado bursátil.

En general, el balance de 2025 para Grupo Argos combinó resultados financieros sanos con retos estratégicos. La consolidación operativa continúa siendo clave para atraer al inversionista institucional, mientras que la simplificación de su estructura societaria resulta fundamental para liberar valor en el mediano plazo.

Durante 2025, Grupo Argos estuvo impulsado por una serie de eventos estratégicos y condiciones económicas que actuaron como catalizadores del comportamiento de sus acciones. Estos drivers e hitos clave ayudaron a perfilar el rendimiento de la compañía en los mercados financieros:

1. Reorganización corporativa y desinversiones

Uno de los hitos más relevantes fue la continuación de la estrategia de reorganización corporativa del Grupo Empresarial Antioqueño (GEA). Grupo Argos avanzó en la simplificación de su portafolio, incluyendo la evaluación de desinversiones no estratégicas, como activos inmobiliarios no generadores de ingresos recurrentes. Estas decisiones buscan incrementar la eficiencia organizacional y reducir la brecha entre el valor bursátil y el valor en libros del holding.

2. Fortalecimiento del negocio energético

Celsia, filial energética de Grupo Argos, logró consolidarse en 2025 como un actor clave en la transición energética de Colombia. Inversiones en generación renovable, especialmente solar y eólica, sumadas a una recuperación en precios spot de energía eléctrica, permitieron una sólida contribución al EBITDA consolidado. Además, la adopción de nuevas tecnologías como inteligencia artificial para gestión de redes energéticas impactó positivamente los márgenes operativos.

3. Diversificación geográfica del negocio cementero

Cementos Argos expandió su presencia en EE. UU., su principal mercado, beneficiándose de programas de infraestructura pública y un entorno de tasas de interés más benigno a nivel global en el segundo semestre del año. Esta diversificación protegió las finanzas del grupo frente a la desaceleración de la construcción en Colombia debido a recortes presupuestales y altos niveles de incertidumbre regulatoria.

4. Participación en iniciativas sostenibles

Grupo Argos fortaleció su posicionamiento ESG (ambiental, social y de gobernanza), recibiendo mayores reconocimientos por prácticas sostenibles y emisión de bonos verdes a través de sus filiales. Esto ha servido para atraer capital institucional extranjero orientado a impacto ambiental y social, lo cual tiene implicaciones positivas en la liquidez bursátil y la valoración de sus acciones.

5. Dividendos y recompras de acciones

En línea con su compromiso con los accionistas, Grupo Argos mantuvo una política estable de dividendos y lanzó un nuevo programa de recompra de acciones en circulación. Estas decisiones buscaron mejorar el retorno total de los inversionistas y reforzar la señal de confianza por parte de la administración.

6. Cambios en la percepción del riesgo país

El entorno macroeconómico colombiano se mantuvo volátil durante gran parte de 2025, alimentado por reformas estructurales propuestas por el gobierno y la ralentización del crecimiento. Sin embargo, la recuperación parcial hacia final del año y el alivio en tasas de interés a nivel internacional generaron condiciones menos adversas para el mercado de renta variable, beneficiando empresas como Grupo Argos con exposición internacional y un portafolio defensivo.

Mirando hacia 2026, las perspectivas para las acciones de Grupo Argos dependen de múltiples factores, tanto internos como externos. A pesar de sólidos fundamentos operativos, la detenida convergencia entre el valor intrínseco y la cotización bursátil sugiere que aún hay terreno por recorrer para liberar valor en la acción.

1. Avances en la simplificación del GEA

Uno de los elementos que marcarán el 2026 será la evolución del proceso de simplificación accionario dentro del Grupo Empresarial Antioqueño (GEA). Cualquier avance en torno a fusiones, adquisiciones cruzadas o desaparición de duplicidades accionariales puede operar como catalizador para una valoración más justa del holding, atrayendo capital internacional y contribuyendo a una mayor liquidez de la acción.

2. Consolidación en negocios clave

La sostenibilidad de las operaciones en Cementos Argos —especialmente en el mercado norteamericano—, así como el desarrollo continuo en infraestructura energética a través de Celsia, seguirán siendo motores importantes. El foco estará en la ejecución de proyectos de energía renovable, mejoras en la eficiencia de las plantas cementeras y expansión logística aprovechando tratados comerciales vigentes.

3. Riesgos macroeconómicos y regulatorios

Factores como posibles reformas tributarias, cambios regulatorios en regulación energética o del sector construcción, y medidas monetarias por parte del Banco de la República, seguirán influyendo el desempeño accionario. Además, una reactivación débil de la economía colombiana y la persistencia de inflación podrían frenar nuevas inversiones corporativas.

4. Apreciación del peso colombiano

Una apreciación sostenida del peso frente al dólar podría limitar los ingresos externos de sus filiales internacionales al convertir las ganancias a moneda local. Por el contrario, una devaluación leve beneficiaría los estados financieros consolidados en términos de mayores ingresos por conversión contable.

5. Estrategias de sostenibilidad y ESG

Grupo Argos continuará avanzando en su eje ESG, buscando financiación vía bonos sostenibles, alianzas estratégicas en energías limpias y disminución de la huella de carbono. Un mayor desempeño en estos aspectos podría abrir puertas a inversionistas ESG en mercados desarrollados.

6. Riesgos de gobernanza y percepción del mercado

La concentración del accionariado, la participación cruzada entre empresas del GEA y las inquietudes sobre independencia administrativa también representan un desafío de largo plazo para atraer inversionistas institucionales. En la medida en que se fortalezcan prácticas de gobernanza y transparencia, más actores del mercado podrían considerar a Grupo Argos como una alternativa sólida.

En resumen, 2026 se proyecta como un año de consolidación y oportunidades para Grupo Argos, aunque con riesgos no menores. Mantener la solidez financiera, avanzar en la simplificación corporativa y ejecutar con éxito sus proyectos estratégicos serán clave para que el mercado reconozca plenamente el valor subyacente de esta acción emblemática del mercado colombiano.