EL MERCADO DE VALORES: CÓMO SE FORMAN LOS PRECIOS, QUIÉN OPERA Y POR QUÉ NO ES LA ECONOMÍA

¿Cómo se determinan los precios de las acciones?El mercado de valores funciona como un mercado donde se compran y venden acciones de empresas que cotizan en bolsa. Sin embargo, los precios que ves en las noticias o en los teletipos no están dictados por una autoridad central. Más bien, los precios de las acciones se determinan mediante un proceso dinámico basado en la oferta y la demanda dentro de un mercado de subastas.En esencia, el precio de cada acción representa el precio más reciente al que un comprador y un vendedor acordaron realizar una operación. Este proceso de descubrimiento de precios ocurre continuamente a lo largo de cada jornada bursátil, a medida que los inversores y operadores presentan ofertas (el precio que están dispuestos a pagar) y demandas (el precio al que están dispuestos a vender).El papel de la oferta y la demandaSi la demanda de una acción en particular aumenta —por ejemplo, debido a noticias positivas sobre la empresa, buenos resultados financieros o un optimismo generalizado de los inversores—, los compradores pueden comenzar a ofrecer precios más altos, impulsando el precio de mercado de la acción al alza. Por el contrario, si hay más inversores que quieren vender que comprar, el precio baja. De esta forma, el propio mercado reevalúa constantemente el valor de una acción.

Noticias y sentimiento del mercado

El sentimiento de los inversores también influye considerablemente en los precios. Incluso sin datos financieros concretos, la percepción de una empresa o el entorno macroeconómico general pueden impulsar los precios de las acciones al alza o a la baja. Por ejemplo, las tendencias en redes sociales, los titulares de los medios o la especulación sobre fusiones pueden generar fluctuaciones basadas únicamente en las expectativas.

Fundamentales versus Técnicos

Los inversores suelen basarse en dos escuelas de pensamiento: el análisis fundamental y el análisis técnico. El primero implica evaluar la salud financiera de una empresa, como las ganancias, los niveles de deuda y el potencial de crecimiento, para determinar el valor inherente de sus acciones. Si el precio actual está por debajo de esa valoración, se considera una buena compra. El análisis técnico, por otro lado, se centra en los patrones encontrados en los movimientos de precios y los volúmenes de negociación para realizar predicciones, incluso si estas no se alinean con el rendimiento real de la empresa.

Tipos de órdenes y algoritmos

Los mercados modernos utilizan diversos tipos de órdenes, desde órdenes de mercado (operaciones ejecutadas al mejor precio actual) hasta órdenes limitadas (operaciones ejecutadas solo a un precio específico o superior). Por otro lado, el trading algorítmico, en el que las instituciones utilizan software complejo para enviar órdenes a velocidades vertiginosas, desempeña un papel cada vez mayor en la volatilidad de los precios a corto plazo. Estos sistemas pueden ejecutar miles de órdenes en milisegundos, influyendo en los precios de las acciones con una eficiencia sin precedentes.

Creadores de mercado y liquidez

Entre bastidores, los creadores de mercado desempeñan un papel clave de apoyo. Se trata de empresas o individuos comprometidos con la compra y venta continua de acciones a precios cotizados públicamente, lo que ayuda a garantizar la liquidez y una actividad comercial más fluida. Se benefician del diferencial entre oferta y demanda y sirven para estabilizar los mercados durante sesiones bursátiles volátiles. En resumen, los precios de las acciones se determinan mediante una interacción fluida entre la oferta y la demanda, la psicología del inversor, los datos de las empresas y los mecanismos de negociación. No existe una fórmula ni una autoridad única que fije los precios; es el propio mercado el que los determina en tiempo real.

¿Quién opera en el mercado de valores?

Comprender quién opera en el mercado de valores revela la compleja red de interacciones que impulsa el comportamiento del mercado. Si bien la imagen estereotipada de un operador de bolsa es la de alguien con traje gritando en un parqué, el mercado actual es mucho más diverso y digitalizado, involucrando a una amplia gama de participantes con diferentes motivaciones, estrategias y recursos.

Inversores minoristas

Los inversores minoristas son personas comunes que compran y venden acciones a través de cuentas de corretaje o aplicaciones de inversión. Pueden invertir para objetivos a largo plazo, como la jubilación, o realizar operaciones a corto plazo para capitalizar las fluctuaciones del mercado. Con el auge de las operaciones sin comisiones y las plataformas móviles, la participación minorista ha crecido drásticamente en la última década.

Los operadores minoristas a menudo se basan en información pública, opiniones de analistas o investigación personal. Si bien individualmente son pequeños en términos de volúmenes de negociación, su impacto colectivo puede ser significativo, como se vio en casos como el short squeeze de GameStop, donde las compras coordinadas provocaron una volatilidad extrema de precios.

Inversores institucionales

Los inversores institucionales incluyen fondos de pensiones, compañías de seguros, fondos mutuos, fondos de cobertura, fondos de dotación y fondos soberanos. Gestionan grandes sumas de capital y a menudo emplean equipos dedicados de analistas y operadores para ejecutar sus estrategias. Sus operaciones pueden involucrar millones de acciones, lo que afecta los precios del mercado y la liquidez.

Estos actores generalmente están orientados al largo plazo, pero también pueden participar en estrategias a corto plazo, operar con opciones y utilizar apalancamiento. Debido a su escala, los documentos regulatorios a menudo exigen que las instituciones revelen grandes posiciones, lo que ofrece una visión del sentimiento del mercado.

Operadores de alta frecuencia y algorítmicos

Uno de los participantes menos visibles, pero muy influyentes, es el operador de alta frecuencia. Estas empresas utilizan potentes algoritmos para analizar datos y ejecutar operaciones en microsegundos. Sus estrategias se basan en las ineficiencias del mercado y las oportunidades de arbitraje, y contribuyen significativamente a la liquidez del mercado, realizando a menudo miles de operaciones en un solo día.

Los críticos argumentan que, si bien las operaciones de alta frecuencia proporcionan liquidez, también exacerban la volatilidad y pueden provocar caídas repentinas. No obstante, siguen siendo parte integral de la estructura de los mercados modernos.

Creadores de Mercado y Corredores

Los creadores de mercado desempeñan un papel fundamental para facilitar las operaciones al cotizar precios de compra y venta de forma consistente, lo que garantiza que los inversores puedan entrar o salir de posiciones fácilmente. Mientras tanto, los corredores actúan como intermediarios que ejecutan operaciones en nombre de los inversores, cobrando una tarifa o comisión por sus servicios, aunque algunos ahora operan sin comisiones y obtienen beneficios al dirigir las órdenes a plataformas de negociación específicas.

Gobierno y entidades reguladoras

Aunque no son operadores en el sentido tradicional, las instituciones gubernamentales y los reguladores, como la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EE. UU. o la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido, desempeñan un papel fundamental en el mantenimiento de mercados transparentes y justos. Los bancos centrales, si bien no son operadores bursátiles, influyen indirectamente en los mercados a través de la política de tipos de interés y las perspectivas económicas.

En un mercado repleto de actores —desde operadores basados ​​en algoritmos hasta gestores de fondos de pensiones e inversores minoristas individuales— cada participante influye en la evolución del mercado, a menudo con objetivos contrapuestos. Esta diversidad de pensamiento y actividad es parte de lo que hace que los mercados bursátiles sean eficientes, pero también impredecibles.

Por qué el mercado de valores no es la economía

Un error común, sobre todo entre el público en general y los titulares de los medios de comunicación, es creer que el rendimiento del mercado de valores refleja con precisión la salud de la economía. Si bien ambos están relacionados en algunos aspectos, no son sinónimos. De hecho, el mercado y la economía a menudo pueden divergir, a veces de forma drástica.

Diferentes herramientas de medición

La economía se mide mediante indicadores como el Producto Interno Bruto (PIB), las tasas de desempleo, la inflación y el gasto del consumidor. Estas métricas reflejan la actividad y el bienestar agregados de la población de un país. En cambio, el mercado de valores solo mide el rendimiento financiero y la confianza de los inversores hacia las empresas que cotizan en bolsa, a menudo solo las grandes o las más valiosas.

Por ejemplo, el FTSE 100 o el S&P 500 rastrean un grupo reducido de grandes corporaciones, muchas de las cuales operan a nivel mundial. Sus beneficios pueden ser sólidos incluso si el crecimiento económico nacional se mantiene estancado o en descenso. Por lo tanto, los índices bursátiles con tendencia alcista no necesariamente reflejan mejoras en los salarios de los trabajadores, el crecimiento del empleo o el bienestar público.

Sentimiento y expectativas del mercado

Los mercados bursátiles son prospectivos. Los inversores compran o venden basándose no solo en las condiciones actuales, sino también en las expectativas sobre el futuro. Esto significa que los mercados pueden subir incluso durante una recesión si los inversores creen que la recuperación está cerca. Asimismo, pueden caer en medio de la expansión económica si los riesgos futuros (como la inflación o las tensiones geopolíticas) son importantes.

Enfoque corporativo versus nacional

Las grandes empresas que cotizan en bolsa suelen generar ganancias a nivel mundial. Por ejemplo, una empresa farmacéutica o un gigante tecnológico puede reportar fuertes ganancias impulsadas por las ventas en el extranjero, incluso mientras la economía de su país de origen atraviesa dificultades. Esta exposición global permite a las empresas tener éxito independientemente de la salud económica nacional.

Concentración de la riqueza entre los inversores

Otra divergencia clave radica en quiénes participan. Una porción relativamente pequeña de la población posee la mayoría de las acciones, especialmente en los mercados desarrollados. Como resultado, el aumento de los precios del mercado puede beneficiar desproporcionadamente a las personas más ricas, mientras que una economía en mejora idealmente beneficia a una base poblacional más amplia mediante la creación de empleo y el crecimiento de los ingresos.

Ejemplos de divergencia

Quizás el ejemplo más llamativo fue el período de la pandemia de COVID-19. A medida que las economías se contrajeron drásticamente en 2020, el mercado de valores, impulsado por las políticas de estímulo y los recortes de las tasas de interés, se recuperó rápidamente. A pesar del alto desempleo y el cierre de empresas, los precios de las acciones se dispararon, lo que puso de relieve la desconexión entre Wall Street y el ciudadano común.

Medios de comunicación y percepción pública

Los titulares de los medios de comunicación a menudo confunden las subidas del mercado con el optimismo económico, lo que puede ser engañoso. Para los responsables políticos, comprender esta distinción es crucial, ya que las decisiones monetarias y fiscales basadas en los movimientos del mercado, en lugar de en los fundamentos económicos, pueden generar resultados distorsionados. Por lo tanto, si bien el mercado bursátil y la economía pueden influirse mutuamente, especialmente a través de la disponibilidad de crédito, la confianza del consumidor y la inversión, sus trayectorias pueden diferir, y a menudo lo hacen. Comprender esta distinción es vital para los inversores que buscan tomar decisiones informadas y para los ciudadanos que buscan una visión más clara de su salud financiera.