ACCIONES DE CORPORACIÓN FINANCIERA COLOMBIANA EN 2025: DESEMPEÑO, DRIVERS Y RIESGOS HACIA 2026

Comportamiento de las acciones de Corficolombiana en 2025

En 2025, las acciones de Corporación Financiera Colombiana S.A. (Corficolombiana), una de las principales compañías del Grupo Aval y un actor clave en inversiones en infraestructura, energía y agroindustria en Colombia, mostraron un desempeño que reflejó tanto las fortalezas internas de la entidad como la evolución del entorno macroeconómico nacional e internacional.

Durante el primer semestre, las acciones ordinarias de Corficolombiana (CORFICOLCF) en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) presentaron una tendencia alcista, impulsadas por resultados financieros sólidos y mejores expectativas en el sector de infraestructura. El precio de la acción osciló entre COP 32,000 y COP 36,500, con un aumento sostenido desde enero gracias a la diversificación de sus activos y una mayor participación en concesiones viales clave.

Uno de los elementos más destacados fue el aumento del ingreso operativo y la eficiencia en el margen EBITDA, debido a la consolidación de proyectos como la Ruta del Sol II tras avances legales, sumado a nuevas perspectivas de adjudicación dentro del programa 5G de concesiones viales del Gobierno Nacional.

Adicionalmente, impulsaron el rendimiento:

• El crecimiento del flujo de caja proveniente de subsidiarias en energía y gas, especialmente a través de Promigas.
• La revalorización de activos en el segmento agrícola.
• Resultados positivos en el retorno a los flujos normales post-pandemia en concesiones existentes.

Sin embargo, hacia el segundo semestre, la acción enfrentó volatilidad debido a factores como:

• La percepción de riesgo político por decisiones regulatorias en sectores clave.
• La incertidumbre frente al crecimiento del PIB nacional, que impactó la confianza del inversionista extranjero.
• El inicio de reversiones en tasas de interés que afectaron el atractivo de activos financieros nacionales.

En resumen, 2025 fue un año de desempeño mixto para Corficolombiana. La recuperación operativa y los avances en infraestructura fueron contrarrestados por tensiones macroeconómicas y ciertas incertidumbres políticas. Los inversionistas respondieron en consecuencia, manteniéndose atentos al entorno externo y al avance de proyectos clave.

Rendimiento financiero e indicadores clave

Corficolombiana cerró 2025 con un crecimiento robusto en utilidades netas del 18 % frente a 2024, acompañado por una rentabilidad sobre patrimonio (ROE) del 15,2 %, y un aumento del EBITDA consolidado del 12 %. El ratio de endeudamiento se mantuvo estable, al ubicarse en 2,6 veces deuda/EBITDA, gracias a una gestión proactiva del portafolio y renegociación favorable de papeles de deuda en condiciones de mercado más suaves.

El dividendo entregado se mantuvo estable, con un payout ratio superior al 45 %, lo cual fue bien recibido por inversores que buscan ingresos consistentes dentro de un portafolio diversificado.

Drivers de crecimiento e impulso en 2025

Diversos factores estratégicos fueron determinantes para moldear el valor de las acciones de Corficolombiana en 2025, tanto desde una perspectiva fundamental como técnica. A continuación, se presentan los drivers principales a considerar al analizar la evolución del título durante este periodo.

1. Infraestructura como pilar estratégico

El portafolio de infraestructura de Corficolombiana representó más del 65 % del EBITDA consolidado. El avance de obras públicas bajo el programa 5G del Gobierno Nacional, sumado al impulso de alianzas público-privadas, permitió que la participación en múltiples concesiones aportara mayores ingresos predecibles a largo plazo. El reinicio de obras críticas y desembolsos del Estado generaron un entorno favorable para la valoración de los activos.

2. Gestión eficiente de portafolio

La diversificación controlada en sectores como energía —a través de Grupo Energía Bogotá y Promigas—, agroindustria y hotelería funcionó como un amortiguador natural ante choques externos. Corficolombiana logró revaluar activos clave mediante valorizaciones del mercado, especialmente en activos de energía regulada, que preservaron un flujo de caja estable frente al contexto económico adverso.

Las políticas de desinversión en activos no estratégicos también contribuyeron a fortalecer el foco del negocio, mejorando retornos sobre la inversión.

3. Fortalezas en gobierno corporativo

El reconocimiento en estándares de gobierno corporativo por parte de calificadoras como S&P Global y Fitch Ratings fortaleció la percepción institucional de Corficolombiana. Esto facilitó el acceso a fondeo internacional en mejores condiciones durante un periodo de menor liquidez global, y también garantizó la alineación con prácticas ESG, lo cual atrajo inversionistas internacionales sensibles a estos criterios.

4. Posición del Grupo Aval

El respaldo institucional del Grupo Aval, tanto en reputación como en músculo financiero, otorgó una ventaja diferencial frente a competidores del mismo nicho. Se hizo evidente en la atención preferente de entidades bancarias nacionales y extranjeras, así como en renovaciones crediticias con primas de riesgo moderadas.

5. Expectativas inflacionarias controladas

El retorno progresivo de la inflación hacia la meta del Banco de la República (cercana al 3,5 %) permitió un entorno monetario más favorable para proyectos de largo plazo, mejorando el perfil de riesgo de empresas como Corficolombiana con alto apalancamiento operativo. A medida que las tasas de interés descendieron, el costo de financiamiento de las concesiones se redujo, aumentando el valor presente de los ingresos futuros.

Estos drivers, en conjunto, crearon una base sólida para el crecimiento del valor accionario durante el año, aunque enfrentaron limitantes coyunturales.

Principales riesgos y focos para 2026

De cara al 2026, los accionistas e inversionistas deben considerar un conjunto de riesgos clave que podrían influir de manera significativa sobre el valor de las acciones de Corficolombiana, así como algunos hitos estratégicos que deben monitorearse cuidadosamente.

1. Riesgo político y regulatorio

Las tensiones entre el sector público y privado en torno a concesiones viales, licencias ambientales y estructuras tarifarias podrían generar inseguridad jurídica que afecte las proyecciones de ingresos a largo plazo. Propuestas regulatorias en energía han sido fuente de incertidumbre en el pasado, lo que exige seguimiento a reformas en discusión en el Congreso.

2. Volatilidad macroeconómica

La dependencia de Corficolombiana en proyectos de infraestructura implica una exposición importante a cambios en variables macroeconómicas como la tasa de intervención del Banco de la República, la inflación y la cotización del dólar.

Una revaloración abrupta del dólar o el endurecimiento de condiciones de crédito internacional podría encarecer la financiación de nuevos proyectos o comprometer los márgenes esperados. Además, una desaceleración del PIB podría postergar inversiones estatales clave.

3. Riesgo de ejecución en proyectos

El cronograma de finalización de concesiones como la Autopista al Río Magdalena 2 y la Transversal del Sisga será esencial para cumplir el pipeline financiero de 2026. Retrasos o sobrecostos podrían impactar significativamente el rendimiento financiero consolidado y la confianza inversionista.

4. Benchmarking con pares regionales

Inversionistas internacionales comenzaron a comparar a Corficolombiana con entidades similares en México, Perú y Chile. La presión competitiva y los diferenciales de valoración pueden influir en el apetito por la acción, dependiendo del cumplimiento de metas de performance financiero a corto plazo.

Indicadores clave para monitoreo en 2026

• Avance en adjudicaciones 5G: El pipeline de nuevas licitaciones será crucial para el crecimiento rentable.
• Margen EBITDA y ROE: Indicadores clave para valorar eficiencia operativa.
• Evolución de la deuda: Monitoreo del ratio deuda/EBITDA y vencimientos.
• Tipo de cambio: Su impacto en insumos importados y costo financiero.
• Relación con el Gobierno: Evolución de alianzas público-privadas.

En suma, 2026 se vislumbra como un año estratégicamente relevante para Corficolombiana. Los inversionistas deberán observar tanto la evolución macro como la gestión interna para anticipar movimientos en el precio de la acción.