ACCIONES DE CELSIA EN 2025: RENDIMIENTO Y PERSPECTIVAS

Comportamiento bursátil de Celsia en 2025

Durante el 2025, las acciones de Celsia (CELSIA:COP) mostraron un rendimiento mixto influenciado por factores macroeconómicos, actualizaciones regulatorias y decisiones estratégicas de su gobierno corporativo. En los primeros trimestres del año, la acción experimentó volatilidad producto de las condiciones climáticas asociadas al fenómeno de El Niño, así como restricciones regulatorias que afectaron al precio de la energía eléctrica en Colombia.

El título abrió el año con un valor alrededor de los COP$4.000 por acción y alcanzó un máximo cercano a COP$4.800 en el segundo trimestre, impulsado por mayores márgenes en comercialización de energía y buenas expectativas de crecimiento en energías renovables. Sin embargo, hacia el tercer trimestre, el precio se moderó a niveles de COP$4.200 debido a una reducción del consumo industrial y el incremento en la competencia regional.

En términos de volumen de negociación, Celsia se mantuvo como un actor importante dentro del índice COLCAP, aunque sin alcanzar los niveles de liquidez de otras acciones del sector financiero o petrolero. El apetito por parte de los inversionistas institucionales se mantuvo moderado, pero constante, favorecido por el perfil de dividendo estable de la compañía.

Uno de los mejores soportes para el desempeño de Celsia fue su estructura de ingresos diversificada entre generación, comercialización y transmisión. Esto permitió mayor resistencia ante los choques puntuales en cualquiera de sus líneas de negocio.

Rendimiento frente al sector

• Celsia superó en rentabilidad a ISA en el segundo trimestre de 2025.
• Comparada con EPM, tuvo un desempeño inferior en margen EBITDA, pero con menor exposición a deuda.
• El dividendo de Celsia se mantuvo en 5,2% anual, lo que continuó atrayendo a fondos de pensiones y portafolios conservadores.

Perspectiva de corto plazo

Mientras otros actores del sector energético colombiano enfrentaron desafíos derivados de la transición a energías limpias, Celsia logró mantener una implementación progresiva de su portafolio solar y eólico, particularmente en el Valle del Cauca, Bolívar y Atlántico. Los analistas del sector estiman que si continúa este ritmo, sus ingresos no regulados podrían crecer un 12% anual entre 2025 y 2027.

Factores determinantes del crecimiento de Celsia

El rendimiento de Celsia en 2025 estuvo marcado por varios drivers estratégicos y operacionales. Algunos de estos potenciaron el valor para el accionista, mientras que otros representaron desafíos coyunturales.

1. Transición energética sostenible

Uno de los elementos más importantes ha sido el posicionamiento de Celsia en la transición hacia energías renovables. En 2025, la compañía aumentó su capacidad instalada de energía solar en un 27% con respecto al año anterior. Esto obedeció a nuevas plantas inauguradas en el Cesar y la continuidad del modelo de autogeneración para clientes industriales.

La estabilidad institucional y la apertura regulatoria que favorecían la inversión en fuentes limpias permitieron que Celsia captara oportunidades fiscales y financieras relevantes, como líneas de crédito verdes y bonos sostenibles emitidos a través de su matriz Grupo Argos.

2. Mejora en eficiencia operativa

Celsia avanzó hacia una mayor digitalización de sus procesos de mantenimiento, así como en la implementación de redes inteligentes en 5 ciudades intermedias. Esto redujo costos de operación hasta en un 8% anual y mejoró los indicadores de calidad de servicio (SAIDI y SAIFI) en sus zonas de influencia, lo cual tuvo efectos positivos en su reputación corporativa.

3. Riesgos regulatorios

A pesar del progreso, el 2025 también estuvo marcado por cambios legislativos en tarifas de transmisión y generación que afectaron el margen operativo de Celsia. La aplicación del nuevo marco tarifario de la CREG (Comisión de Regulación de Energía y Gas) redujo en un 3,5% los ingresos proyectados respecto a la guía publicada en el informe de resultados 2024.

Asimismo, las tensiones políticas en torno al modelo de participación del Estado en el sector eléctrico generaron incertidumbre para los inversores internacionales, retrasando algunos proyectos estratégicos en etapa de prefactibilidad.

4. Clima y gestión del recurso hídrico

2025 fue un año marcado por la variabilidad climática y eventos de sequía en ciertas regiones. Celsia vio reducido su despacho hídrico en el primer y tercer trimestre, lo que llevó a aprovisionarse en bolsa energética a precios elevados. A pesar de esta presión sobre los costos variables, la compañía manejó sus coberturas de forma prudente, mitigando impactos más agresivos sobre sus márgenes operativos.

5. Endeudamiento controlado

El nivel de apalancamiento financiero de la empresa se mantuvo en 2,9x EBITDA, dentro de rangos saludables. Esta solidez financiera permitió resistencia ante los posibles shocks, además de mantener la calificación de riesgo corporativo en A+(col) por parte de Fitch Ratings y Baa3 a nivel internacional por Moody’s.

Perspectivas para inversionistas de cara a 2026

Al cerrar el 2025, los analistas e inversionistas institucionales se plantean varias preguntas relevantes sobre el camino de Celsia hacia el 2026. Con un entorno cada vez más cambiante en términos económicos, ambientales y regulatorios, es crucial identificar los catalizadores positivos y negativos que darán forma al valor de la acción en el futuro cercano.

1. Continuidad de proyectos en energías limpias

Celsia tiene previsto expandir su portafolio de generación renovable en no menos de 350 MW nuevos en el periodo 2026–2028. Seguir de cerca los avances en permisos ambientales, acuerdos de financiación y ejecución de obra en regiones clave como la Guajira y Santander será determinante para el crecimiento sostenible de la empresa.

Asimismo, se esperan nuevas alianzas público-privadas orientadas a mejorar la cobertura en zonas rurales. La penetración del modelo de comunidades solares representa no sólo rentabilidad social para Celsia, sino oportunidades de ingresos recurrentes de largo plazo.

2. Posibles cambios regulatorios

Es importante monitorear las decisiones de la CREG y del Ministerio de Minas y Energía, especialmente en aspectos relacionados con el precio de escasez, la remuneración de la generación no convencional y los incentivos a la resiliencia de redes. Estos factores pueden tener impacto directo en los ingresos de Celsia y su valoración en bolsa.

3. Evolución del contexto macroeconómico

El comportamiento del PIB colombiano, la inflación y las tasas de interés del Banco de la República serán variables clave a observar durante el 2026. Una menor inflación y una política monetaria más laxa estimularían el gasto del consumidor y la inversión privada, componentes clave para el crecimiento del consumo energético y la rentabilidad del sector eléctrico.

4. Comportamiento de la acción

• Los analistas establecen un rango objetivo para CELSIA entre $4.600 y $5.200 si se cumplen los proyectos planeados.
• Las expectativas de dividendos permanecen estables, con un payout del 50% sobre la utilidad neta esperada.
• La diversificación geográfica y la escalabilidad de nuevos negocios como almacenamiento de energía o movilidad eléctrica serán clave para consolidar valor.

5. Agenda estratégica de Grupo Argos

Si bien Celsia opera de forma independiente, su matriz Grupo Argos busca consolidar sinergias entre activos de infraestructura, energía y desarrollo urbano. Las decisiones de capitalización, spin-offs o alianzas estratégicas que provengan del holding, pueden modificar la estructura accionaria o las expectativas del mercado sobre Celsia.

Recomendaciones para inversionistas

De cara a 2026, es recomendable que los inversionistas:

• Evalúen la solidez financiera trimestralmente, especialmente márgenes y liquidez.
• Seguimiento puntual a los hitos regulatorios y ambientales.
• Diversificación del portafolio considerando correlaciones sectoriales.

En conclusión, Celsia continúa siendo una apuesta interesante para quienes buscan exposición al crecimiento verde en Colombia con un perfil de dividendo moderado y sólida gobernanza.