ACCIONES DE CANACOL ENERGY: DESEMPEÑO 2025 EN COLOMBIA, DRIVERS, HITOS Y RIESGOS, QUE MIRAR EN 2026?

Análisis del desempeño bursátil de las acciones de Canacol Energy en 2025

Canacol Energy, empresa canadiense con operaciones concentradas en la producción de gas natural en Colombia, ha sido un actor relevante en el mercado energético del país. En 2025, su evolución bursátil está marcada por múltiples factores, desde los resultados de sus contratos de suministro, cambios regulatorios hasta el entorno macroeconómico. Comprender su desempeño brinda a los inversionistas una visión crítica sobre sus perspectivas de crecimiento.

Evolución reciente de la acción

En lo corrido de 2025, las acciones de Canacol Energy (CNE.TO) han mostrado una leve tendencia a la recuperación luego de los descensos vistos en años anteriores, especialmente durante 2023 y 2024, cuando factores como retrasos en infraestructura e incertidumbre regulatoria impactaron el rendimiento. A junio de 2025, la acción ha repuntado un 12%, alcanzando niveles alrededor de CAD $9, desde un piso de CAD $8 registrado a inicios del año.

Composición del portafolio y entregas contractuales

Los contratos de suministro de gas firmados por Canacol con generadoras térmicas y distribuidoras locales han sido la base para estabilizar sus ingresos. La mayoría de estos contratos están estructurados en moneda local indexada a la inflación, lo que ha brindado protección frente a la volatilidad del tipo de cambio peso-dólar.

En 2025, la empresa ha reportado una producción promedio diaria de entre 160 y 170 millones de pies cúbicos por día (MMpcd), con una utilización cercana del 85% de su infraestructura de transporte, lo que indica que existe holgura operativa pero también oportunidad de expansión.

Rentabilidad financiera

Canacol ha mantenido una sólida estructura financiera: un EBITDA ajustado de más de USD $150 millones, margen neto por encima del 20% y una deuda neta que ha disminuido levemente en comparación con los niveles de finales de 2024. Estos indicadores reflejan un modelo de negocio resiliente, aunque expuesto a los precios del gas y a la eficiencia de sus operaciones.

Comportamiento frente a sus pares

Comparado con otras compañías del sector energético en Colombia como Ecopetrol o Frontera Energy, Canacol destaca por su especialización en gas natural —una tendencia creciente en el contexto de descarbonización y transición energética—, aunque su menor diversificación puede catalogarse tanto como una fortaleza estratégica como un factor de vulnerabilidad.

Interés de inversionistas institucionales

Se ha observado una ligera recomposición en la tenencia institucional. Fondos colombianos de pensiones han renovado su posición en Canacol tras percibirse una estabilización en sus flujos operacionales y una mejora en el outlook del entorno macro.

En conclusión, en lo que va corrido de 2025 Canacol Energy presenta una dinámica de recuperación moderada en su acción, impulsada por fundamentos operativos sólidos, aunque enfrentando limitaciones por retrasos estructurales y baja diversificación de mercados.

Factores clave y catalizadores para Canacol Energy en 2025

El desempeño futuro de Canacol depende de una serie de elementos estratégicos y exógenos que moldean su capacidad de generar valor para los accionistas. En 2025 se identifican varios catalizadores positivos que podrían potenciar el valor de la compañía, así como algunos focos de atención que los analistas e inversionistas están rastreando.

Despliegue de infraestructura de transporte

Uno de los principales catalizadores del año es el avance en el proyecto de gasoducto Jobo–Medellín. Esta infraestructura ampliaría significativamente la capacidad de evacuación de gas desde el centro de producción de Canacol en Córdoba hasta el mercado del interior, abriendo acceso a consumidores industriales y térmicos. Se espera que la construcción finalice en el segundo semestre de 2025, con operaciones a partir de 2026.

Nueva ronda de exploración

Durante 2025, Canacol planea invertir cerca de USD $80 millones en exploración, con énfasis en bloques en el Valle Inferior del Magdalena. La perforación de al menos seis pozos exploratorios representa una oportunidad estratégica para aumentar reservas probadas y elevar el valor de mercado de la empresa. La compañía ya ha reportado resultados positivos preliminares en dos de estos pozos.

Capacidad de generación de caja

Canacol mantiene una política de distribución de dividendos atractiva, respaldada por flujos de caja operativos estables. En 2025, la compañía anunció un dividendo trimestral promedio de CAD $0.052, lo que representa un rendimiento superior al 8% anual. Esto convierte a la acción en una alternativa interesante dentro del universo de empresas con ingreso recurrente en Colombia.

Marco regulatorio en transición energética

El gobierno colombiano ha impulsado nuevas reglas para fomentar el consumo de gas sobre otras fuentes fósiles más contaminantes, como el carbón o el diésel. Esta estrategia beneficia directamente a productores como Canacol. No obstante, también podrían surgir riesgos en caso de endurecimientos imprevistos en licencias ambientales o tributos sobre emisiones.

Alianzas estratégicas

Durante el primer trimestre de 2025, la compañía inició conversaciones con firmas internacionales del sector energético con miras a establecer alianzas para desarrollo conjunto de infraestructuras y comercialización. Cualquier anuncio sobre joint ventures, ventas de activos no estratégicos o acuerdos de financiación podrían actuar como disparadores positivos para la acción.

Factores globales

Por último, el mercado del gas natural a nivel internacional afecta el sentimiento hacia Canacol, especialmente en términos de los precios spot en Estados Unidos y Europa. Aunque Canacol vende principalmente en Colombia, los precios internacionales afectan expectativas de rentabilidad, especialmente para inversionistas extranjeros.

En suma, los catalizadores para Canacol en 2025 son variados y muestran potencial de revalorización, en la medida en que la empresa ejecute eficazmente su estrategia operativa, expanda capacidades y aproveche la creciente demanda interna de gas natural.

Principales riesgos y perspectivas hacia 2026 para Canacol Energy

Mirando hacia 2026, los inversionistas deberán tener en cuenta no solo los factores positivos, sino también los riesgos clave que podrían limitar el crecimiento de Canacol Energy. Asimismo, será importante entender hacia dónde se dirigen sus líneas estratégicas y cómo la empresa está preparando su posicionamiento en un entorno volátil y cambiante.

Riesgos operativos y técnicos

Las operaciones de gas natural implican retos técnicos. Canacol depende de pozos con productividad decreciente, lo que obliga a inversiones constantes en perforación. Problemas mecánicos, fallas en la integridad de los pozos o retrasos en mantenimientos pueden disminuir la producción y, por ende, los ingresos.

Además, cualquier contratiempo en la finalización de infraestructuras clave como el gasoducto al interior del país pospondría parte importante del crecimiento proyectado para 2026.

Restricciones del entorno regulatorio

El marco normativo puede ofrecer oportunidades, pero también amenazas. Un endurecimiento de licencias ambientales, como ha ocurrido en otros sectores extractivos en Colombia, disminuiría el ritmo de expansión exploratoria. Asimismo, una posible reforma fiscal al sector energético impulsada por el gobierno en 2026 podría modificar la carga tributaria de la compañía.

Es relevante también considerar el rol de la ANH (Agencia Nacional de Hidrocarburos) en la asignación de nuevas áreas exploratorias. Cambios en metodologías o pausa de licencias podrían afectar el pipeline de proyectos de Canacol.

Mercado limitado y concentración geográfica

La operación de Canacol está altamente concentrada en Colombia y exclusivamente en gas natural. Esta concentración implica riesgo ante cualquier cambio de política energética nacional, protestas en las zonas de influencia, o competencia por parte de energías renovables.

En este sentido, la compañía podría explorar alternativas de diversificación, como entradas selectivas a otros mercados de Latinoamérica, o integración vertical hacia generación térmica.

Perspectivas 2026

• Crecimiento sostenido: Si Canacol logra completar sus proyectos de infraestructura y los pozos en exploración resultan exitosos, la producción podría crecer un 15% hacia 2026.
• Potencial entrada a la Bolsa de Valores de Colombia (BVC): Aunque aún sin confirmación, se especula sobre una eventual inscripción secundaria de acciones en la BVC, lo que podría aumentar la liquidez local y facilitar la entrada de nuevos inversionistas institucionales colombianos.
• Mejoras en ESG: Canacol ha comenzado a reforzar sus políticas de sostenibilidad. Inversionistas globales colocan creciente peso sobre métricas ESG, por lo que estos avances mejorarían su atractivo.

Recomendaciones para inversionistas

Si bien el entorno ofrece varias oportunidades, también presenta fuentes de inestabilidad. Los inversionistas deben monitorear continuamente:

• Las metas de expansión de producción y reservas.
• La ejecución de proyectos de transporte.
• La evolución regulatoria y fiscal.
• La dinámica del mercado de gas en Colombia y la región.

De cara a 2026, Canacol Energy se encuentra en una encrucijada: o consolida su rol como líder del gas natural en Colombia, o cede terreno ante una transformación energética más veloz de lo previsto. La clave estará en su capacidad de adaptación, ejecución técnica y lectura estratégica de los cambios macro y sectoriales.