ACCIONES DE BANCO DAVIVIENDA PF: PERSPECTIVAS 2025 Y MÁS ALLÁ

Las acciones preferenciales del Banco Davivienda (PF Davivienda) se han convertido en un componente importante del universo bursátil colombiano. Como uno de los bancos más grandes e influyentes del país, Davivienda no solo realiza operaciones comerciales de alta volatilidad sino también emite acciones preferenciales (sin derecho a voto, pero con dividendo fijo y prioridad sobre acciones ordinarias).

Durante 2025, la atención de los inversionistas está centrada en varios indicadores que impactarán el comportamiento de estas acciones: las tasas de interés, la inflación, la recuperación del crédito en Colombia, así como el desempeño general del sistema financiero.

Desempeño reciente y comportamiento histórico

En 2024, PF Davivienda mostró signos de recuperación impulsados por el descenso en las tasas de interés iniciadas por el Banco de la República. Esto incentivó el consumo, mejoró la cartera de crédito y redujo la carga financiera, elevando el atractivo de los bancos como Davivienda.

Sin embargo, los márgenes financieros permanecieron ajustados y hubo una prudencia en la colocación de nuevos créditos. El retorno sobre patrimonio (ROE) mostró una tendencia positiva hacia finales de año, aunque lejos aún de niveles pre-pandemia.

Factores macroeconómicos a observar en 2025

• Política monetaria: Se espera que el Banco de la República continúe con una política monetaria moderadamente expansiva, lo que influiría positivamente en las utilidades del sector financiero.
• Crecimiento económico: Se proyecta un crecimiento del PIB colombiano cercano al 3,0% según el FMI, lo cual incentivaría la demanda de crédito y uso de servicios bancarios.
• Inflación: Una inflación bajo control (proyectada alrededor del 4%) facilita la planeación financiera y potencia las ganancias ajustadas por riesgos del sector bancario.

Rendimiento por dividendos y valor de mercado

Un aspecto clave de las acciones preferenciales es su rendimiento por dividendos. Davivienda mantiene una política de distribución consistente (aunque sin obligación contractual fija para las acciones PF), lo cual otorga a estos títulos una rentabilidad atractiva en un entorno de estabilización macroeconómica.

En 2025 se proyecta que el dividendo anual podría ubicarse entre el 6% y 9% sobre precio de mercado, dependiendo de los resultados financieros y decisiones de la junta.

En cuanto a valoración bursátil, se prevé una mejora en el múltiplo precio/utilidad estimado (P/E) si las utilidades se recuperan, posicionando la acción como opción defensiva ante volatilidades políticas.

Comparativo con otras acciones bancarias

Al comparar a PF Davivienda con otros instrumentos financieros en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) como Grupo Aval, Bancolombia o Banco de Bogotá, mantiene una correlación alta con el desempeño sectorial. Sin embargo, el riesgo percibido en PF Davivienda suele ser algo menor dada la tradicional solidez operativa de la entidad y su alto nivel de reservas patrimoniales.

Esto la convierte en una buena opción para inversionistas conservadores que busquen ingresos pasivos con menor exposición a decisiones políticas o regulatorias.

Para entender el rumbo que podrían tomar las acciones de Davivienda PF en 2025, es esencial desglosar los "drivers" estratégicos que influirán directamente en su comportamiento.

1. Mejora de la rentabilidad bancaria

A medida que se estabilizan las tasas de interés, los márgenes financieros netos tienden a mejorar. Davivienda, con una participación cercana al 15% del mercado de crédito colombiano, podría aprovechar esta dinámica de forma significativa. Un mayor margen entre la tasa activa (la que cobra a sus deudores) y la pasiva (la que paga por depósitos) impulsaría su ROE y las utilidades netas.

2. Expansión digital y eficiencia operativa

Davivienda lleva años invirtiendo en innovación tecnológica. Su plataforma multiproducto, facilitada por Daviplata y otras herramientas de banca móvil, reduce costos fijos y permite llegar a nuevas audiencias. Esto se traduce en una estrategia de escalamiento sin incremento proporcional de costos, lo que eleva las expectativas de eficiencia operativa.

Para 2025 se estima una consolidación de esta tendencia con un menor costo por transacción y una aceleración en el número de clientes digitales activos.

3. Reducción de provisiones

Un factor crucial será la calidad de cartera. Si los niveles de mora caen, como lo anticipan algunos analistas, Davivienda podría reducir el nivel de provisiones contables contra pérdidas. Esto liberaría recursos y mejoraría la línea de utilidad neta, generando más valor para los accionistas.

El portafolio de consumo y vivienda, en especial leasing y créditos hipotecarios, será fundamental para esta mejora. Una cartera sana es sinónimo de menos incertidumbre y mayor confianza para los inversionistas en acciones preferenciales.

4. Condiciones regulatorias y entorno político

La estabilidad en las normas financieras vigentes y la ausencia de reformas adversas al sector bancario también actuarán como impulsores. Inversionistas estarán atentos a cualquier cambio legislativo que pueda alterar los esquemas de capital, tributación a la banca o derechos de accionistas preferenciales.

En 2025, se espera un clima político más moderado ante la cercanía de elecciones regionales, lo que reduciría la volatilidad sobre los activos financieros.

5. Posibles recompra de acciones o emisiones

Si Davivienda opta por estrategias de recompra de acciones PF o nuevas emisiones con condiciones favorables, eso modificaría la relación oferta-demanda en el mercado. Una recompra puede subir el precio por acción al reducir el float disponible, mientras que una emisión amplia podría diluir el valor actual.

6. Flujos de inversión extranjera

Los inversionistas no residentes podrían desempeñar un papel central. El retorno de capital externo hacia Colombia tras la desdolarización de Estados Unidos y decisiones del Banco Central Europeo puede redirigir flujos hacia activos emergentes como las acciones PF en Davivienda.

Davivienda ya ha sido elegida antes por fondos institucionales por su trayectoria y gobernanza, lo cual mantiene expectativa alcista si las condiciones globales se estabilizan.

Mirar más allá de 2025 es clave para perfilar una estrategia de inversión a mediano plazo. En ese sentido, las perspectivas para PF Davivienda en 2026 combinarán elementos de continuidad con nuevas variables que los inversionistas deben monitorear.

1. Consolidación de utilidades

Se espera que 2026 sea un año de maduración para muchas de las estrategias implementadas en los años anteriores. Si el ciclo de bajas tasas de interés se mantiene, y la calidad crediticia sigue mejorando, Davivienda podría reportar utilidades históricas, lo cual se reflejaría en una valorización continua de su acción preferencial.

Esto también facilitaría una distribución más previsiva de dividendos, transformando a la acción PF en una alternativa semiestable dentro del portafolio de renta variable.

2. Fortalecimiento regional

Davivienda tiene operaciones en Centroamérica y podría intentar nuevos movimientos de expansión o consolidación en 2026. Este tipo de iniciativas generarían nuevas fuentes de ingresos y podrían diversificar los riesgos puramente colombianos.

También podrían venir alianzas con fintechs o actores regionales para expansión conjunta.

3. Riesgos a considerar

• Incrementos inesperados en tasas de interés: Aumento brusco en las tasas por parte del Banco de la República o un shock externo podría afectar márgenes bancarios.
• Deterioro en la cartera de consumo: Un repunte en el desempleo o caída en gasto de los hogares pondría presión a la calidad del portafolio.
• Volatilidad política: Elecciones en 2026 pueden traer discursos más intervencionistas que afecten la banca o cambien normas sobre capital mínimo exigido.

4. Evaluación del valor intrínseco

La mayoría de los analistas le dan a las acciones PF Davivienda un valor intrínseco por encima del precio de mercado actual, lo que sugiere una oportunidad de crecimiento, especialmente si se solidifica el escenario de recuperación sostenida.

5. ¿Comprar, mantener o vender?

Para quienes priorizan protección de capital, ingreso por dividendos y exposición moderada al crecimiento del sector financiero, mantener o aumentar posiciones en PF Davivienda hacia 2026 constituye una estrategia sensata.

Por otro lado, inversionistas más aversos al riesgo deben monitorear al menos trimestralmente los indicadores clave: eficiencia operacional, índice de cartera vencida, ROE y dividendos decretados.

6. Expectativas de flujo de caja

El modelo de negocio de Davivienda se traduce en un flujo sólido de caja gracias a su modelo comercial cauteloso. Esto garantiza cobertura de dividendos y crecimiento orgánico sin depender excesivamente del endeudamiento o de emisiones futuras.

Por tanto, hacia 2026, las acciones PF Davivienda seguirán siendo atractivas para inversiones defensivas con retorno real positivo.